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大发888体育:沈建光谈昨日股市大跌:阶段性调整照样牛市终结?


本文作者

沈建光:京东数科首席经济学家兼研究院院长

张明显:京东数字科技研究院研究总监



7月16日,A股市场迎来深度回调,上证跌幅4.5%,创业板跌幅靠近6%。当日股价大跌与如下几个因素有关:一是6月来A股走出快速上涨行情,大跌前涨幅跨越20%,过快上涨股市存在回调压力;二是最近羁系层严查配资为股市降温,引发政策收紧担忧;三是中芯国际科创板上市引发股市抽血效应;四是白酒龙头茅台遭遇媒体炒价征象指斥,引发市场消极情绪。


但在笔者看来,股市阶段性调整并不意味着本轮牛市的终结。考虑到二季度中国经济好于预期,在全球范围内一枝独秀,A股仍存在基本面支持;同时,股市抽血效应、新闻面临个股涨跌影响都具有短期性;酒业龙头茅台基本面优越,市盈率42,与所处行业平均市盈率相匹配,19年仅股息率便有1.75%,就已达到一年期定期存款利率。同时,考虑到成长性,投资者普遍看好茅台基本面,并示意继续下跌之后,投资价值会进一步凸显。


此外,正如笔者在文章《阻止股市“疯牛”的三大意义》中提到的,面临前期A股过快上涨,羁系层有意释放为牛市降温的信号,意在阻止“疯牛”,提防过分杠杆资金进入股市,制止资金推升下的过分繁荣,珍爱投资者利益、提防股市急涨急跌给实体经济带来重创。因此,政策层边际收紧意在提防炒作、指导资金进入实体经济而非打压资本市场,后续基本面修复和政策微调或有助于稳固市场情绪。


而从历久来看,中国资本市场负担优化金融资源配置、培育具有竞争力上市企业、支持实体经济发展和激励创新增进等多重要务,建立健全资本市场具有战略意义。7月11日金稳会强调资本市场违法犯罪行为“零容忍”,预期下半年资本市场改造有望加速,对于股市而言,阶段性调整并非坏事,告辞“疯牛”,才能行稳致远。


详细来看,笔者以为,近期股市大跌并非牛市终结,后续A股市场显示仍有六大支持:

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